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焦炭市场
29日焦炭市场稳中带弱运行，河北、天津、石家庄部分钢厂再度提降第三轮，降幅100-110元/吨，主流焦企暂无回应。乌海市场、鄂尔多斯市场个别焦企对冶金焦价格上涨100元/吨。焦企生产积极性一般，开工多保持节前生产水平，个别焦企受利润亏损影响有减产行为，出货顺畅。钢厂方面，钢厂开工暂稳，多保持正常采购节奏，补库需求尚可，焦钢博弈继续，短期内焦炭市场稳中偏弱运行，后期需继续关注环保政策、宏观情绪、疫情影响、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。
炼焦煤市场
29日国内炼焦煤市场暂稳运行。市场方面，下游焦钢企业博弈加剧，焦炭后期走势尚不明朗，市场观望情绪浓厚，除个别焦化厂适量采购原料煤外，其余企业暂缓补库节奏；反观供应端，主产区内蒙古民营矿仍处于放假周期，当地炼焦煤整体增量较少，然山西煤矿陆续开始复工复产，供应短期内将有所回升，竞拍市场成交价格涨跌互现，矿方报价短期以稳为主。价格方面，长治沁源低硫主焦煤报价2480元/吨，对比节前报价下跌70元/吨；临汾乡宁低硫主焦原煤线上竞拍成交价1130元/吨，环比上期成交价下降63元/吨。
动力煤市场
产地方面，动力煤市场整体暂稳运行。内蒙古区域动力煤市场平稳运行，春节期间，鄂尔多斯矿区放假煤矿陆续增多，产地煤炭供应端小幅收紧，随着春节假期结束，停产煤矿陆续进入正常产销状态，煤炭供给量有所提升，节后市场客户采购逐渐恢复，动力煤价格暂稳运行；陕西区域动力煤市场持稳运行，受春节假期影响创业项目，主产区停产放假煤矿较多，且节后收假复工进度缓慢，市场煤供应依旧偏紧。目前下游电厂以长协拉运为主，非电企业需求不足，终端采购情绪不佳，市场以观望为主，煤炭价格暂稳运行。
港口方面，市场持稳运行。春节期间，在长协政策支撑下，港口调入调出基本平衡，库存稳定。当前港口煤炭资源流通以电厂长协拉运为主，下游基本无询货采购，由于贸易商节中休假，报价情绪低迷，实际成交及成交量极少，当前港口贸易货源报价暂稳。据了解，今日环渤海港口库存2425.2吨，日环比增加11.3万吨，调入量132.7万吨，调出量121.4万吨。
下游方面，节日期间，终端电厂主要以消耗库存为主，耗存水平均保持偏低位置，采购方面仍以长协拉运为主，市场煤交易冷清。假期两股冷空气接连影响我国，各地气温波动下跌，居民取暖需求带动电厂日耗上行，同时也加速了库存下降，节后在复工复产、气温仍偏低的环境下，工业用电及民用电需求将拉起补库需求；非电终端化工企业开工负荷维持高位，原料煤库存经假期消耗，近期补库需求小幅释放。据Mysteel统计，截止1月截止27日全国72家电厂样本区域存煤总计1017.7万吨，日耗52.24万吨，可用天数19.5天。
进口方面，动力煤市场暂稳运行。印尼方面因雨季持续，对生产及发运均有限制，支撑报价暂稳。受假期影响，下游用户暂停询货，成交稀少。后市需关注下游用户补库、节后国内市场变化对进口煤价影响。
综上，29日动力煤市场整体持稳运行。随着假期结束，部分煤矿开始陆续复工复产，产量小幅回升，终端电厂在长协煤支撑下，采购情绪较弱，非电终端原料煤经假期消耗，近期补库需求小幅释放。短期来看，动力煤价整体预计以稳为主。
双焦强预期，供给格局有望转变
新年伊始，煤矿和下游产业逐渐复产，供需双增。年后国外市场延续弱势可能性较大，制约出口需求，国内短期保交楼的炒作热点依旧持续，今年是经济恢复年煤价格走势图，相关政策的支撑力度预取较大，短期需求端呈现强预期弱现实。供给端短期澳煤进口量有限，中长期呈增长趋势，蒙煤进口预期恢复正常，综合来看煤价格走势图，供给端焦煤呈增长预期。
焦炭需求：
节后复产逐渐提上日程，短期终端需求弱稳运行，下游利润空间较小，钢厂生产积极性较差，预期本周需求有限，弱现实。中长期来看，保教楼的政策支撑持续，疫情结束后经济复苏提上日程，强预期的支撑依旧存在。目前依旧在开工淡季，焦炭价格受强预期支撑较大。
焦炭供给：
焦炭库存有所回升，拐点出现。今年春节较早，年后房地产和基建复产节奏预期偏缓，在钢厂利润有限的背景下短期对焦炭需求预期有限，焦炭累库动力不足。焦企利润空间较小且原料成本较高，后期焦煤供给的增长预期可能制约近期焦企生产积极性，预期供给弱稳为主。
焦炭库存：
年前焦炭库存持续增加，但同比依旧处在低位，对价格的支撑依旧存在。年后预期生产积极性一般，焦炭累库动力不足；下游采购短期弱稳为主，去库可能较小，预期库存持稳或略增。
焦煤供给：
供给端，节前停工逐渐恢复，国内供给逐渐增加，蒙煤初四已恢复通车，澳煤进口短期有限，中长期澳煤有增产预期，对国内进口或形成冲击，焦煤年前停产可能形成供给缺口，年后价格短期或受此影响，长期预期焦煤供给呈强预期。
焦煤库存：
年前煤矿停产导致焦煤去库，节后生产逐渐恢复，供给压力逐渐趋缓。今年进口端供给有增长预期，国内供给预期维稳运行，供给总体有增长预期，但短期供给压力依旧存在。需求端保交楼的政策支撑对下游形成强预期，叠加疫情过后经济的恢复预期，短期需求依旧受强预期的支撑；但短期下游依旧是淡季，焦煤库存或逐渐增加。
未来展望：
焦煤年前停工形成供给缺口，年后生产逐渐恢复，澳煤供给短期增量有限，中长期呈增长预期。焦企利润收缩，生产积极性短期有限，对焦煤采购或持观望态度，焦煤年后或受澳煤影响存在下行可能，激进者可轻仓试空。焦炭库存同比依旧处在低位，由于年后保交楼的强预期依旧存在，短期对价格有支撑，建议观望为主。
