“今天回到家，撕开糖衣，一边吃糖果一边哭，泪水滴落在娃哈哈AD钙奶里，没有开灯。”
王思聪的微博我看得多，但是娃哈哈太子女的微博我还是第一次看见。
事情源于昨天晚上中国糖果[股评](8182.HK)发表公告，由于要约人宗馥莉未能在7月13日前成功收购公司50%的股份，因此收购要约正式失效。买壳计划失败令中国糖果今天大跌56.8%，收盘价0.229元。
一、市场的憧憬：娃哈哈借壳上市
收购要约由3个多月前开始，中国糖果当时于3月30日停牌，并在第二日宣布由宗馥莉所持有的Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited拟收购公司投票权不少于50%。同时，以买家收购的股权不少于50%为要约的先决条件之一，而收购价会在尽职审查完成后才决定。
二、大股东减持40%，无人知买家是谁?
2016年8月23日，嘉庆发展以每股0.115元再次减持1.5亿股，大股东持股量下降至33.58%。
2016年12月28日，嘉庆发展场内再度减持3亿股，成交均价0.158元。大股东持股量下降至11.19%。
大股东于公司上市至今一年零八个月内作出了3次减持，从51.99%减持至11.19%，涉及金额约7,600万元。
三. 股权其实极度集中
嘉庆发展第三次减持的出售价为0.158元，而两间券商在0.5-0.9元的区间减持，粗略估算，持有这15%的“散户”赚了约8,500万，这还只是当中部份的“散户”而已。
早几天随着两间上市公司披露沽出嘉庆发展，终于知道其中两位“散户”的身份。
其中一位是惠生国际[股评](1340.HK)，公司于4月3日开始在市场上出售中国糖果6,440万股，占约4%的股权，赚了3,595万元。算一算，公司的成本价刚好是0.158元。
而另一间就是迪臣建设[股评](8268.HK)，自2017年5月25开始出售中国糖果5,100万股，占约3.17%股权，赚了2,642.3万元。再次计算，公司的成本价又刚好是0.158元。
四、低位配股，利润最大化
表面上，中国糖果的大股东在公司上市半年后极速减持，通过三次出售令股权由51.99%变为11.19%，但实际只是改变及隐藏了持有者的身份娃哈哈股票，股权仍然高度集中。
最后更是在2017年2月23日发动最后一击，宣布用尽配股的上限20%，以0.148元配售予不少于六名承配人。数字上看，大股东的股权进一步被分摊，嘉庆发展变为持有9.33%的股权。但其实是中国糖果的股权进一步被集中了。
公告的内容如下:
留意公告中称，拟将净筹款约2,000万元用于购买一项物业以作办公室之用，约1,870万元用作集团的一般营运资金。
3月17日公司宣布完成配售2.68亿股，净筹3,870万元。过了两星期，在3月30日公司就停牌宣布获潜在可能收购要约。
两星期前公司还在配股考虑购买物业以作办公室之用，今天就决定卖盘了。
这不是在菜市场买菜，收购一间公司前都会有正常的尽职调查，这未免令人怀疑配股的真正目的就是为了在收购消息出来前，低价拿更多的筹码。
五、总结
因此，如果这次事件是加进炒股的角度去想，那么所有事情都会变得合理了。大股东的股票先转手到不知名的友好人士手上，制造股权分散的假像，一是为了日后于市场上出售的方便娃哈哈股票，二是为了创造对于炒股票有利的宗馥莉收购剧情。
试想想如果大股东仍持有50%以上，一来宗馥莉就能够完成收购公司控股权，那么它的出售价最多就是宗馥莉提出的0.3565元。
相反，现在大股东预先减持自己的股权，制造他及二股东股权加起来才26%的局面，这样就迫使有心收购的宗馥莉提出要收购50%才继续收购的先决条件。之后相关人马就配合传媒渲染宗馥莉收购成功后公司的发展潜力互联网项目，在要约投票前，利用散户的预期把股价炒至远高于0.3565元收购价。
不成功的话，就选择卖给宗馥莉。成功炒上的话，各路相关人马就高位套现。最后留下毫不知情，天真又美丽的太子女宗馥莉~~
