DCF计算器
DCF模型即现金流折现模型（Discounted Cashflow Model），是一种成长股常用的估值方法。这一模型的涵义是：一项投资或一个企业的当前价值，等于其未来所产生的现金流的现值之和。用通俗的话来说，就是将企业今后赚到的钱集中起来，通过折现方式来看值多少钱。我们在这里不赘述DCF模型的估值原理，主要帮助您如何使用价值大师提供的DCF计算器。
DCF计算器功能总共分为三个板块：DCF计算器，反DCF模型及指标数据，和指标数据走势。
DCF计算器
我们希望通过DCF计算器得到两个结果，一个是股票的内在价值（=快速成长阶段内在价值 + 永续增长阶段内在价值），另一个是股票当下的安全边际。点此了解什么是安全边际。
而在这里我们需要设置计算器的参数包括：
股价：一般默认使用当前股价；您也可以设置其他价格，股价参数主要影响的是安全边际的计算和期望每股收益增长率的结果。
基于每股收益/每股自由现金流：价值大师默认最近十二个月的扣除非经常性损益后每股收益计算。价值大师网发现，相比传统用自由现金流计算，历史股价和扣除非经常性损益后每股收益的相关性更高。一方面是因为大多数公司的自由现金流受权责发生制或收付实现制的影响，历年数据波动可能较大；另外自由现金流的不同算法也会导致自由现金流的计算不够准确。当然，学术界也没有一个统一的规定，我们建议您设置参数时，查看二者历年数据的走势曲线，选取波动较小的那个指标进行折现。您也可自行决定该数值的大小。
折现率：合理的折现率假设至少应为股票市场的长期平均回报，可以利用无风险利率加上股票市场的风险溢价来估算。价值大师使用美国十年期国债收益率作为无风险利率，四舍五入向上约分至最接近的0.5，并加上6％的风险溢价以得到折现率的合理估计值。您也可以使用自己的预期回报率，也是可行的。折现率可以理解为机会成本，您投资所预期的稳定年化收益率就是您的折现率。
每股有形账面价值：可以理解为，当公司破产清算后，变卖有型资产后，投资者能够拿回的价值。一般来说，对重资产企业估值时，最好加上有形账面价值，如航天业，钢铁业等；而对于轻资产，如科技股，软件公司等，其有形账面价值很低股票计算器在线计算股票计算器在线计算，加与不加对估值影响不大。
快速成长阶段：
1）默认快速成长阶段年数为10年，您可以根据您对公司的判断和公司近期的实际运营情况适当进行加减；
2）默认快速成长阶段年增长率是扣除非经常性损益后每股收益，过去十年的年化平均增长率（如果该增长率大于20％，上限设为20％，如果该增长率小于5％，下限设为5％），您可以根据您对公司的判断和公司近期的实际运营情况适当进行加减；
3）快速成长阶段的内在价值是使用折现率将快速成长阶段的累计收益折现为当前收益。
永续增长阶段：
1）默认永续增长阶段年数为10年，您可以根据您对公司的判断和同类公司永续增长阶段的实际情况适当进行加减；
2）默认永续增长阶段年增长率为4％。在快速成长阶段结束后创业项目，把永续增长阶段的年增长率设为通胀率比较合理。永续增长阶段的年增长率必须小于快速成长阶段年增长率，以让计算收敛；
3）永续增长阶段的内在价值是使用折现率将永续增长阶段的累计收益折现为当前收益。
公司可预测性评级：价值大师对上千个公司进行回测后发现，公司可预测性评级至少达到两颗星，DCF模型算出来的数据才可靠，星级越高，可靠性越强。
最后，我们通过把快速成长阶段内在价值与永续增长阶段内在价值相加，得到该公司的内在价值。
反DCF模型
在根据您设置的参数计算出股票的内在价值后，价值大师会为您自动计算出在该内在价值的条件下，该股当下的期望每股收益增长率。如果数字为绿色，代表期望增长率小于实际每股收益过去十年的年化平均增长率；如果数字为红色，代表期望增长率大于实际每股收益过去十年的年化平均增长率。我们可以据此判断内在价值实现的可能性；但这并不是一锤子买卖，您还需要结合公司今年的表现加以判断。
每股指标数据
在DCF计算器的右侧，为您罗列了相关的财务指标，近1年、5年和10年的年化增长率，以及近三年、近12个月和最近一个季度对应的数值。您可以借此判断使用的每股收益/每股自由现金流的大小，以及各阶段增长率的高低。
下图的指标数据走势，则相关指标历年来的数值化成曲线，供您判断其历史走势，推测未来发展。
保存DCF计算器参数
当您设置后理想的指标后，您可以点击右上角的按键，把这一套参数保存下来。下次想使用，点击计算器旁的默认选项即可选择保存的参数。
