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1什么是定向增发？
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
参与定增的玩家主要是大的机构投资者，主要包括证券公司、公募基金、信托公司等，以及少数特定自然人。
上市公司定增新股票有如下几个特征：投资人不超过10名；定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-9折的折让；投资者通过定增持有的新股12个月内不得转让，控股股东及其关联方认购的，36个月内不得转让。
2上市公司为什么要定向增发新股？
首先，定增已成为上市公司再融资的主要手段，同时作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。
其次，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。
第三，定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。
第四，对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
第五，由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，会有较好的成长。
3投资人的定增收益取决于哪些方面？
一是看股票定增锁定期结束后股市的后续运行，即所投资股票的股价情况；二是定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-9折的折让，而折价定价使得投资人能获得比其他投资者成本更低、投资风险更低的综合优势；三是融资后项目本身的盈利情况。
对参与定增的投资人来说，可以凭借这种简单和低成本的方式进入高成长公司或行业，轻易获得公司和行业高速发展带来的利润。而且上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益，也就是所谓的保底收益。
4定向增发股票是利好还是利空，对股价的影响怎样？
可以说，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司一般都是基本面相对较好的公司，定增的股票本身质地较优，一般在行业中处于领先地位，在同行业股票中有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。
上市公司定向增发，往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。通过引进战略投资者、实施并购或者整体上市，定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果。
更为重要的是，定向增发的股权一般锁定期只有一年，投资周期短且收益丰厚。目前投资人对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。
2015年竞价定增解禁的股票中，以财通基金为例，排名前十的解禁复权收益率均超过250%。
5定增的折价率到底有多少？
投资定增的一大优势，就是能够折价买入已上市企业的股份。 根据《上市公司证券发行管理办法》规定，定向增发发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。根据历年定增结果分析，大部分年份的平均折价率在16%以上，其中2009年、2010年和2014年以来的平均折价率超过20%。而据财通基金统计，其连续四年的折价率平均为21%左右。
从2009年以来的定增项目的折价率分布情况来看，42%的定增项目折价率在10%-30%区间，24.5%的定增项目折价率在30%以上。15.86%的定增项目折价率在0-10%区间，17.4%的定增项目折价率小于0。所以，一般定增的折价率在10%-40%之间。
6定向增发锁定期结束后，平均收益是多少？
定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益率，根据相关数据统计，2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90% 、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。
2009年定增平均收益率最高，达到78.9%。除了2011年，其余年份的定增平均退出收益率均在29%以上，显示出定增项目较高的盈利能力。
2011年定增平均退出收益率仅为4.98%，这主要是受到2011-12年的熊市影响。2012年12月上证综指最低跌至1949点，与2011年4月的高点相比跌幅高达36%。2011年全年上证综指跌幅为21.7%，在股票普遍大幅下跌的背景下，定增平均退出收益率仍然为正，表现出较好的相对收益。
据2011-2015年定增实施较多的年份进行统计，定增市场平均绝对收益率约为 47.16%，即使在熊市行情下，收益依然高于沪深300首码项目，超额收益显著。
同时定增市场的高折价率所提供的“安全垫”与上涨空间必定让2016年定增市场成为众人追捧的目标。
7非机构投资者，如何参与定增？
定增市场是典型的机构投资市场 。所以参与定向增发的玩家大多是股票市场上的主流投资机构，包括公募基金、私募基金、保险公司、资管公司、信托公司、财务公司、社保基金等以及极少数的自然人投资者。
普通投资人可以通过阳光私募、信托、资管和公募专户等发行的定增产品参与定向增发。这些产品可将参与门槛降到一百万。
定增投资是介于PE投资、IPO投资、二级市场投资之间的一种投资方向，也可以定义为一级半市场投资产品，兼具一级市场和二级市场特点。与一级市场投资产品相比，具有更好的流动性，与二级市场投资产品相比，具有明显的价格优势。
8哪些因素会影响定增产品的收益？
除了折价率，定向增发投资收益率受大盘同期涨跌幅的影响更大，权重达到70%。
如果要对某一具体的定增投资的成败影响因素按重要性排序，股票市场大盘的点位及后续运行趋势可排第一，其次则是拟投资目标公司自身的基本面状况及其股票的特质，再次是拟投资目标公司所处行业的发展状况。
可以说，投资时大盘的点位、估值水平、后续走势决定了大部分定向增发投资项目的盈亏及盈亏水平。
在股票市场整体估值水平横向、纵向比较都相对合理或低估时，投资获益的概率很大。如果股票市场整体在高位下行机率较大，则应停止投资。同时非公开增发股票是利好还是利空，机构投资者还应注意在拟投资目标公司所处行业及公司自身的估值均处于合理水平或低估时进行投资，而不是相反。
9什么时候投资定增产品最好？
从获得绝对收益的投资需求出发，在股市底部区域折价买入优质上市公司的股票，之后股市进入牛市周期，投资者长期持有股票至解禁后变现卖出，定增投资获利的概率及获利的幅度最好。
从获得超额收益的投资需求出发，在股市盘整周期投资定增项目，获取超额收益的机率最大。
对投资人来说，A股大盘从2000多点开始往上走到3500点之间，是投资定向增发策略产品的最佳时点。 当股市在3000点上下时定增获取盈利概率几乎为77%，因此现在正是介入定向增发的最好时机。
10选择定增产品应该注意什么？
首先，选购定增产品，首先要关注基金管理人的过往业绩。基金管理人的业绩水平与同期发行的大多数定增产品相比，业绩位居行业的前列。
其次，定增投资所投上市公司的选择。虽然股市大盘走势较好，但个股表现和大盘走势并不一致，所以，要在注意定增所选的股票，看其业绩和具体走势，具体来说主要为主要选择符合产业政策、行业发展空间大的定增项目；有核心竞争优势、持续成长性的定增项目；估值合理且募集资金投向与主业紧密相关的优质定增项目。
第三，定向增发投资是一次性买卖，要想获得好的投资收益，应建立止损甚至止盈的减持机制。
第四，要考虑定向增发资金用途。当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时，其风险往往偏高，可能为投资者带来损失。
第五，应该关注定增产品是否有风险对冲安排。定增投资是一种单边做多的投资品种，应利用股指期货、衍生品等组合投资工具、投资策略、投资方法达到发挥定向增发投资的优点、防范其缺点的目的。这样一来，定向增发投资就可成为适用于股票市场上升、盘整、下跌全行情走势的业务与盈利模式。
第六，注意自己所认购的定向增发策略基金有没有结构化设计。所谓结构化意味着资金分为优先级、中间级和次级份额。通常来说，资金杠杆越大，劣后级的收益越高非公开增发股票是利好还是利空，相应的风险越大，所以作为一种杠杆安排，结构化设计在带来数倍收益的同时也放大了风险。
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