宏观动态
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商务部：今年1-4月新能源汽车对汽车出口增长贡献率达到51.6%
2023年1~4月，我国汽车出口149.4万辆，同比增长76.5%。新能源汽车贡献重要的增量,1~4月新能源汽车出口占整体出口金额的比重提升至42.9%，对汽车出口增长贡献率达到51.6%。
商务部表示下一步将加强运输保障，扩大汽车出口运力；鼓励汽车企业与国内外金融机构合作，在依法合规风险可控的前提下，创新金融产品与服务；支持汽车企业完善国际营销和售后服务体系提升。
#点评#
作为大宗消费品，汽车整体传导链条更强，相较于必选消费品而言，汽车对于经济复苏的拉动作用更为显著。当前居民对于收入的预期仍然偏保守，内需仍然不足，对外出口的增长或有利于汽车行业以及宏观经济进一步复苏。
作为我国的高新产业重要领域，新能源汽车国内销量已达到一定水平，预期出口将成为2023年新能源汽车行业的有效增量。就资管行业而言，政策导向下汽车企业与国内外金融机构合作或能实现资管产品的进一步丰富。
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一季度居民杠杆率重回上升趋势，个人经营性贷款为加杠杆主要方式
国家金融与发展实验室日前发布的报告显示，今年一季度宏观杠杆率从2022年末的273.2%上升至281.8%，共上升了8.6个百分点，升幅明显。其中，居民部门杠杆率重回上升趋势，一季度上升了1.4个百分点，从2022年末的61.9%上升至63.3%。
具体来看，一季度居民住房贷款增速进一步回落至1.2%，消费性贷款（除住房外）的增速有所回升，达到8.8%，经营性贷款同比增速提高至18.8%，带动了居民杠杆率的上升。个人经营性贷款仍然是居民部门加杠杆的主要方式，个人经营性贷款余额达到20.3万亿元，占全部居民贷款的26.2%，这一比例在近些年是持续提升的。
#点评#
一季度经济复苏主要依靠消费拉动，其中基础性消费占据重要地位，个人经营性贷款的增加主要在于我国餐饮等服务业以个人经营为主，基础性消费的增长带动了个人经营贷款的快速增长。
目前我国房产、汽车等影响居民部门杠杆率的大宗消费品有效需求还需进一步提升，预期政府部门将发力，鼓励支持性政策还会陆续出台。
资管动态
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银行消费信贷价格竞争加剧
在稳经济、刺激消费的大背景下，多家银行加大贷款业务促销力度，个人消费信用贷款利率较去年有较大幅度下调。
据媒体报道，多家银行纯信用消费贷产品年化利率均已降至4%左右。其中，部分银行信用贷产品年化利率最低可至3.4%。另外，个人经营性贷款利率普遍略低于消费贷款，年化利率一般在3.45%至3.9%不等。
#点评#
受2020年和2022年两波疫情冲击，消费贷增长明显承压。今年，在多重因素利好的背景下，预计随着社会消费场景的恢复，居民消费贷款有望实现回升。
银行加大消费贷优惠率力有利于激发消费信贷需求。然而，银行在推广消费贷同时需警惕风险，采取有效措施防范过度下沉、过度授信带来的“不该贷”“过度贷”等问题。同时，居民应该将自己的债务水平维持在合理限度内，年轻客户注意切勿通过“以卡养卡”“以贷还贷”等方式盲目借贷。
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基金机构把脉大类资产配置
近期，A股市场持续调整。5月以来截至5月25日，31个申万一级行业指数中，仅公用事业、电力设备、环保3个行业指数上涨，其他行业指数悉数下跌。
债券市场持续走强。5月以来截至5月25日，中证全债指数涨幅达0.76%，中证利率债指数（全价）和中证信用债指数（全价）5月以来全部实现上涨。同时，今年以来黄金等商品表现良好。在此背景下，许多基金机构把脉大类资产配置。
#点评#
在权益市场持续调整、债券市场持续走强、黄金等商品表现良好的背景下，基金机构利用利用大类资产配置应对市场波动，获得更好的收益。
大类资产配置是应对经济不确定性的一种“自我保护”。在各类资产中，股票与债权呈现“跷跷板”效应，即使债市出现波动，也可通过股票走强获得正收益，因而同时配置股票和债券构建投资组合可以分散风险。
不良市场动态
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世茂被强制执行163亿元
5月25日，世茂股份在证券日报上用一整版的篇幅发布了《关于2022年年度报告问询函部分回复的公告》，世茂股份表示，在2022年年报审计过程中发现了相关子公司涉及被执行及诉讼的情况，涉及总金额约162.88亿元，部分涉诉金额尚无法统计，相关子公司并未有对应借款融资记录。
#点评#
世贸作为一家资产质量相对优质的房企，虽然有多家AMC已与其频繁接触，但或是由于世贸债务压力过大、无法确定相关诉讼和资产情况对财务报告的影响，目前AMC与其合作未有太大进展。
AMC参与房企纾困，面临阻碍较多，一是出险企业的资产与债务等规模较大且结构繁杂，将在一定程度上增加梳理阻力；二是市场信心还未完全恢复杠杆贡献率，企业在收并购行为上多持谨慎态度，行业的担忧情绪犹存。
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甘肃省农信社与国有四大资产管理公司签署战略协议
近日，甘肃省农村信用社联合社与中国华融、中国长城、中国东方、中国信达的甘肃分公司举行战略合作框架协议签约仪式。
此次合作协议的签订，既是贯彻落实农合机构不良资产处置推进工作座谈会会议精神的有力举措，也是甘肃农信与金融资产管理公司驻甘机构双向发力、实现共赢的新起点。
#点评#
甘肃农信同中国华融此次合作，充分发挥了甘肃农信农村金融主力军、乡村振兴主办行的角色定位，对甘肃的乡村振兴、现代化建设、构建金融生态等方面具有积极意义。
同时，此次战略合作框架协议的签署，也是银企携手合作、更好服务实体经济的务实举措杠杆贡献率创业项目，是深入贯彻落实“三新一高”决策部署和主动创稳工作要求的实际行动，可有效推动各类机构共同发力，开启优势互补、互利共赢的新局面。
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